European Commission Forex Investigation

Bruxelas, 20 de Maio de 2014 Declaração sobre o caso dos derivados da taxa de juro do euro Bruxelas. 20 de Maio de 2014 A Comissão transmite hoje a sua comunicação de acusações a três grandes bancos internacionais Crdit Agricole, HSBC e JPMorgan Chase. Trata-se de mais um passo fundamental nas nossas investigações sobre os cartéis no sector financeiro. No contexto dos mesmos inquéritos, a Comissão já aplicou coimas no montante de 1,7 mil milhões de euros em Dezembro de 2013 a oito instituições financeiras internacionais. Este montante incluía uma redução para estas empresas, porque tinham acordado resolver o caso com a Comissão. Naquela época, descobrimos que quatro bancos do Barclays, do Deutsche Bank, do Royal Bank of Scotland e do Socit Gnrale participaram de um cartel de derivados de taxa de juro denominados na moeda do euro. Estes produtos financeiros baseiam-se no índice de referência EURIBOR (para a taxa oferecida interbancária do euro). Desde então, prosseguimos a nossa investigação ao abrigo do procedimento de cartel normal para as três partes que não se estabeleceram com a Comissão, designadamente a Crdit Agricole, a HSBC ea JPMorgan Chase. Chegamos agora à conclusão preliminar de que estes três bancos também podem ter participado neste cartel. Se confirmado, tal comportamento seria uma violação das regras antitruste da UE que proíbem acordos anticoncorrenciais. Os três bancos agora têm a oportunidade de se defenderem. Examinaremos atentamente todos os seus argumentos antes de tomar qualquer decisão final. Obviamente, se for confirmado que estes três bancos participaram no cartel, seria uma infracção muito grave e a Comissão aplicaria sanções. Os derivados de taxa de juro, tais como swaps, futuros, opções ou acordos de taxa de juro, desempenham um papel importante para permitir às instituições financeiras e às empresas gerir os riscos associados às flutuações das taxas de juro. Mercados financeiros como estes exigem transparência e concorrência saudável. Estes ingredientes são essenciais para restabelecer a confiança no sector financeiro, condição prévia para uma recuperação bem sucedida e sustentada da economia europeia. As regras antitruste devem ser cumpridas no setor financeiro como em todos os outros setores econômicos. Os atores do mercado devem competir, não conviver. É por isso que a aplicação da legislação antitruste nesta área complementa os esforços dos reguladores e autoridades financeiras. As investigações antitrust sobre o sector financeiro são, por conseguinte, uma das principais prioridades da Comissão. Paralelamente ao caso que lhe apresentei hoje, estamos prosseguindo nossa investigação contra um corretor no mercado de derivativos de juros do iene. Também continuamos a olhar para o mercado de Derivativos de Taxa de Juro do Franco Suíço e para o mercado cambial de câmbio (FOREX). E ainda estamos a analisar possíveis conluios relacionados com os parâmetros de referência para o petróleo e os biocombustíveis. Para o público: Europe Direct por telefone 00 800 6 7 8 9 10 11 ou por emailForex manipulação EU antitrust conclusões como prova de violação das leis europeias União Europeia, Reino Unido, EUA 8 de junho de 2015 No mês passado, EU e reguladores de serviços financeiros europeus ao longo Com os reguladores antitruste dos EUA multados uma balsa de grandes bancos para a manipulação de taxa de câmbio de referência estrangeira. Os reguladores antitruste europeus foram conspícuos pela sua ausência. A Comissão Europeia fez comentários limitados sobre uma investigação antitrust dos mercados cambiais (ver, por exemplo, o final do seu comunicado de imprensa de 4 de Dezembro de 2013 sobre as multas LIBOR), mas, para além disso, houve poucas notícias. Para as entidades britânicas que acreditam ter sofrido com a manipulação de divisas, a descoberta de que os bancos infringiram as leis antitrust da UE ou do Reino Unido (respectivamente, Artigo 101 e Capítulo 1) seria mais útil do que as conclusões de infracção dos regulamentos financeiros. A violação da legislação antitruste pode atuar como um trampolim para ações de indenização subseqüentes, ao passo que não há um direito equivalente de ação por violação das Autoridades de Conduta Financeira para os Negócios em que suas multas se baseiam. A ausência de uma decisão de infracção não significa que as vítimas são incapazes de processar por violação das leis antitrust, mas isso significa que, em vez de uma acção subsequente, eles têm de provar a violação por si próprios em uma reivindicação autônoma. As conclusões factuais nos acordos de sentença dos bancos que concluem a investigação antitruste do Departamento de Justiça dos Estados Unidos fornecem material útil para tal reivindicação, desde que se refira ao comércio do EuroUSD. Os bancos só se declararam culpados de manipulação relacionada com esse emparelhamento de moeda. Os acordos da JPMorgan. Barclays. Citicorp e RBS são idênticos uns aos outros, que os bancos: quotentered em e envolvidos em uma combinação e conspiração para fixar, estabilizar, manter, aumentar ou diminuir o preço de, e rig ofertas e ofertas para os EuroU. S. Dólar (ldquoEURUSDrdquo) trocado no mercado spot de câmbio (ldquoFX Spot Marketrdquo), que começou pelo menos até dezembro de 2007 e continuou até pelo menos janeiro de 2013, ao concordar em eliminar a concorrência na compra e venda do EURUSD Par de moedas nos Estados Unidos e em outros lugares, em violação da Sherman Antitrust Act, 15 USC Em resumo, a principal constatação contra os quatro bancos é que seus comerciantes Euro-Dólar formaram um grupo chamado ldquothe Cartelrdquo que usou uma sala de bate-papo eletrônico exclusivo e linguagem codificada para manipular as taxas de referência, incluindo o 1:15 pm European Central Bank fix E WMReutersrs às 16h de Londres. No entanto, a manipulação Cartelrsquos do mercado de câmbio Euro-Dólar não se restringiu a benchmarks. De acordo com a declaração DoJ: os comerciantes ldquothese também usaram seus bate-papos eletrônicos exclusivos para manipular a taxa de câmbio Euro-Dólar de outras maneiras. Membros da ldquothe Cartelrdquo manipularam a taxa de câmbio Euro-Dólar concordando em reter ofertas ou ofertas de Euros ou Dólares para evitar mover a taxa de câmbio em uma direção adversa para posições abertas detidas por co-conspiradores. Ao concordar em não comprar ou vender em determinados momentos, os comerciantes protegiam-se mutuamente em posições de negociação, reprimindo a oferta ou a demanda por moeda e suprimindo a concorrência no mercado de câmbio. Mais detalhes podem ser encontrados na base ldquofactual para ofensas cobradas de sect4 em diante Dos acordos de acordo respectivos do banksrsquo mas não incluem citações de discussões do chatroom ou exemplos das manipulações específicas que ajudariam reivindicantes. Os acordos sobre o fundamento são, contudo, úteis porque podem indicar domínios em que se pretende obter a divulgação de provas pertinentes a uma alegada perda, embora não forneçam elas próprias essas provas. Além dos quatro bancos mencionados acima, o UBS também foi multado, mas os fatos de suas violações são um pouco diferentes, conforme exposto no Anexo 1 ao seu acordo de fundamento. O foco é ocultação UBSrsquos de seus clientes de margens de lucro na negociação forex, mas isso foi uma prática unilateral, não uma colusão com outros bancos que podem violar o Artigo 101 ou Capítulo 1. No entanto, UBS também admitir que um de seus comerciantes forex conspirou com outros Bancos no mercado spot, concordando em restringir a concorrência na compra e venda de dólares e euros. A posição da UBS também difere da dos outros bancos, porque sua decepção de marcação e conduta colusiva rompeu seu acordo de não-acusação com o DoJ resolver a investigação LIBOR. Dada esta violação, o UBS concordou em se declarar culpado de fraude por fio para sua manipulação LIBOR e para pagar uma pena separada por isso. Aqueles que pretendem fazer uma reclamação contra a UBS em relação à manipulação da LIBOR encontrarão uma grande quantidade de informações factuais no Anexo 3 do acordo de acordo com o banco, incluindo muitas transcrições das discussões de remetentes e comerciantes da LIBOR. Bruxelas, 4 de dezembro de 2013 ALTERADO 1 - A Comissão Europeia multou 1,49 mil milhões de euros por participar em cartéis no sector dos derivados de juros A Comissão Europeia multou 8 instituições financeiras internacionais num total de 1 494 302 000 por terem participado em cartéis ilegais nos mercados de derivados financeiros que cobrem o Espaço Económico Europeu (EEE). Quatro destas instituições participaram num cartel relativo a derivados de taxa de juro denominados na moeda do euro. Seis deles participaram de um ou mais cartéis bilaterais relacionados a derivativos de taxa de juros denominados em ienes japoneses. Esta colusão entre concorrentes é proibida pelo artigo 101.o do Tratado sobre o Funcionamento da União Europeia (TFUE) e pelo artigo 53.o do Acordo EEE. Ambas as decisões foram adoptadas no âmbito do procedimento de liquidação do cartel da Comissão, as multas das empresas foram reduzidas em 10 por terem concordado em resolver. Ver também MEMO131090. Joaqun Almunia, Vice-Presidente da Comissão responsável pela política de concorrência, afirmou: "O que choca sobre os escândalos LIBOR e EURIBOR não é apenas a manipulação de benchmarks, que está a ser abordada por reguladores financeiros no mundo inteiro, mas também a colusão entre bancos que são supostos Para competir uns com os outros. A decisão de hoje envia uma mensagem clara de que a Comissão está determinada a combater e sancionar estes cartéis no sector financeiro. A concorrência saudável ea transparência são cruciais para que os mercados financeiros funcionem adequadamente, ao serviço da economia real e não apenas dos interesses de alguns. Os derivados de taxa de juro (por exemplo, contratos de taxa de juro, swaps, futuros, opções) são produtos financeiros que são utilizados por bancos ou empresas para gerir o risco de flutuações das taxas de juro. Estes produtos são comercializados em todo o mundo e desempenham um papel fundamental na economia global. Eles derivam seu valor do nível de uma taxa de juros de referência, como a taxa interbancária de Londres (LIBOR) usada para várias moedas, incluindo o iene japonês (JPY) - ou a taxa interbancária oferecida pelo euro (EURIBOR), para o euro . Esses benchmarks refletem uma média das cotações enviadas diariamente por um número de bancos que são membros de um painel (bancos de painel). Eles se destinam a refletir o custo dos empréstimos interbancários em uma determinada moeda e servir como base para vários derivados financeiros. Os bancos de investimento competem entre si na negociação destes derivados. Os níveis dessas taxas de referência podem afetar os fluxos de caixa que um banco recebe de uma contraparte ou o fluxo de caixa que precisa pagar à contraparte em contratos de derivativos de taxa de juros. O cartel dos derivados da taxa de juro do euro (EIRD) O cartel da EIRD operou entre Setembro de 2005 e Maio de 2008. Os depositários são Barclays, Deutsche Bank, RBS e Socit Gnrale. O cartel visava distorcer o curso normal das componentes de preços para estes derivados. Os comerciantes de diferentes bancos discutiram as suas propostas de bancos para o cálculo da EURIBOR, bem como as suas estratégias de negociação e de preços. A investigação da Comissão começou com inspecções sem aviso prévio em Outubro de 2011 (ver MEMO11711). A Comissão deu início a um processo em Março de 2013. O Barclays não foi multado por ter beneficiado de uma imunidade ao abrigo da comunicação sobre a cooperação de 2006 da Comissão, por revelar a existência do cartel à Comissão. O Deutsche Bank, o RBS eo Socit Gnrale receberam uma redução das suas coimas pela sua cooperação na investigação no âmbito do programa de clemência da Comissão. Estas empresas receberam uma nova redução de multa de 10 para concordar em resolver o caso com a Comissão. No âmbito do mesmo inquérito, foram iniciados processos contra a Crdit Agricole, o HSBC e o JPMorgan ea investigação prosseguirá no âmbito do procedimento de cartel normalizado (não baseado em acordos). Os cartéis em derivados de taxa de juro do iene (YIRD) No sector YIRD, a Comissão descobriu 7 infracções bilaterais distintas que duraram entre 1 e 10 meses no período de 2007 a 2010. A colusão incluiu discussões entre os comerciantes dos bancos participantes em determinados LIBOR JPY Submissões. Os comerciantes envolvidos também trocaram, ocasionalmente, informações sensíveis do ponto de vista comercial relativas quer a posições de negociação quer a futuras remessas LIBOR do JPY (e numa das infracções relativas a certas propostas futuras para a taxa oferecida pela Euroyan TIBOR Tokyo). Os bancos envolvidos em uma ou mais das infrações são UBS, RBS, Deutsche Bank, Citigroup e JPMorgan. O corretor RP Martin facilitou uma das infrações ao usar seus contatos com vários bancos de painéis LIBOR JPY que não participaram da infração, com o objetivo de influenciar suas submissões LIBOR JPY. A Comissão deu início a um processo em Fevereiro de 2013. A UBS recebeu imunidade total ao abrigo da Comunicação sobre a cooperação de 2006 da Comissão por revelar à Comissão a existência das infracções. O Citigroup também beneficiou de imunidade total por sua participação em uma infração bilateral. Por sua cooperação com o inquérito, a Comissão concedeu reduções finas ao Citigroup, Deutsche Bank, RBS e RP Martin, no âmbito do programa de clemência da Comissão. As empresas também beneficiaram de uma multa de redução de 10 por concordarem em resolver o caso junto da Comissão. No âmbito do mesmo inquérito, a Comissão deu início a um processo contra o corretor de numerário ICAP. Esta investigação prossegue no âmbito do procedimento de cartel padrão (não de liquidação). Ao fixar o nível das coimas, a Comissão teve em conta o valor das vendas dos produtos em causa no EEE, o carácter muito grave das infracções, o seu âmbito geográfico e respectivas durações. O cartel da EIRD As coimas aplicadas ao cartel da EIRD são as seguintes: a UBS beneficiou de uma imunidade total para revelar a existência dos cartéis e, assim, evitou uma coima de cerca de 2,5 mil milhões pela sua participação em cinco das sete infracções. O Citigroup recebeu imunidade total por uma das infracções em que participou, evitando assim uma coima de cerca de 55 milhões de euros. Antecedentes dos produtos em causa Os derivados são contratos negociados em mercados financeiros que são utilizados para transferir riscos. Eles servem como mecanismo de seguro contra os movimentos de preços e reduzem a volatilidade dos fluxos de caixa das empresas, o que, por sua vez, resulta em previsões mais confiáveis, menores exigências de capital e maior produtividade de capital. Nos últimos anos, os derivados tornaram-se um dos principais pilares do sistema financeiro internacional e constituem uma ferramenta indispensável para a gestão do risco e para fins de investimento. Os derivados de taxa básica de juros mais comuns são: contratos de taxa de juros, swaps de taxas de juros, opções de taxa de juros e futuros de taxas de juros. Os derivativos de taxa de juros podem ser negociados em balcão (OTC) ou, no caso de futuros de taxas de juros, negociados em bolsa. Eles derivam seu valor de uma taxa de juros de referência. Os produtos abrangidos pelo cartel da EIRD são os derivados da taxa de juro do euro ligados à EURIBOR e / ou a EONIA (Euro Over-Night Index Average). Os produtos em causa pelos cartéis são os derivados da taxa de juro do iene japonês ligados à LIBOR JPY (e, no caso de uma infracção, também a Euroyen TIBOR). A EURIBOR, a LIBOR JPY e a Euroyen TIBOR são taxas de juro de referência destinadas a reflectir o custo dos empréstimos interbancários em euros ou ienes japoneses, respectivamente. Esses benchmarks são amplamente utilizados nos mercados monetários internacionais e baseiam-se nos bancos de painel relevantes, cotações individuais enviadas diariamente ao agente de cálculo relevante. Em 18 de Setembro de 2013, a Comissão propôs um regulamento relativo aos índices utilizados como referência em instrumentos financeiros e contratos financeiros, como a LIBOR ou a EURIBOR. Ver IP13841. As medidas planeadas visam ajudar a restabelecer a confiança na integridade dos benchmarks na sequência dos escândalos LIBOR e EURIBOR. Contexto do procedimento de liquidação da Comissão Trata-se das duas primeiras decisões relativas aos cartéis no sector financeiro desde o início da crise financeira em 2008. A aplicação da legislação anti-cartéis é uma das principais prioridades da Comissão, especialmente no sector financeiro. As decisões adoptadas nos cartéis EIRD e YIRD indicam os tipos de comportamento que os bancos devem evitar se quiserem cumprir as regras da concorrência da UE. As decisões de hoje são a oitava e nona decisões de liquidação desde a introdução do procedimento de liquidação dos cartéis em Junho de 2008 (ver IP081056 e MEMO08458). Trata-se de um dos acordos de cartel mais rápidos decididos pela Comissão, mostrando todo o potencial das eficiências oferecidas pelo procedimento de transacção. No âmbito de um acordo de cartel, as empresas que participaram num cartel reconhecem a sua participação na infracção ea sua responsabilidade por ela. O procedimento de liquidação de cartéis baseia-se no Regulamento Antitrust 12003 e permite à Comissão aplicar um procedimento simplificado e reduzir assim a duração do inquérito. Isso é bom para os consumidores e para os contribuintes, pois reduz os custos para a aplicação da legislação antitruste, pois libera recursos para enfrentar outros casos suspeitos e é bom para as próprias empresas que se beneficiam de decisões mais rápidas e uma redução de multas. A Comissão já tinha atingido acordos com participantes em cartéis de DRAM (ver IP10586), fosfatos para alimentação animal (ver IP10985), detergente em pó (ver IP11473), vidro para tubos catódicos (ver IP111214), compressores para frigoríficos (ver IP111511) (Ver IP12704) e cablagens (ver IP13673).